民营地产企业出走香港释因 赴港上市第3次高潮

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继碧桂园之后,广州私人房地产公司和晶泰富在香港上市,再次成为业内关注的焦点。像郊野公园一样,香港工业和资本巨头的护送也增加了刺激。恒基地产董事长李兆基认购约3.33亿港元,中信泰富董事长荣智健认购约1.67亿港元,新鸿基地产副董事长郭炳江认购约1.5亿港元

一位关注此事的律师表示:“在阅读了碧桂园上市的公开信息后,你会发现其相关法律框架在去年9月8日,即新合并规则实施之前,在海外进行了重组。现在的情况是每个人都在等待。”

目前,和晶泰富在香港上市的消息可能是碧桂园上市后房地产公司老板谈论最多的话题。7月3日,广州民营房地产企业和晶泰富(1813.HK)在证券交易所主板上市。该公司计划发行6.25亿股(10%公开发售),投标价格从5.9港元至7.28港元(每手500股),募集资金高达45.5亿港元。“此外,搜狐中国上市的传闻几乎将成为媒体的公开秘密。”SOHO认为,由于资产规模的增加,公司可以获得更高的估值。因此,募集资金将从40多亿元增加到60亿元左右,目标是在7月份完成股票发行和上市。潘石屹在接受英国《金融时报》采访时表示,由于住房发展政策的频繁变化,顺浩中国采取了一种保持尊重距离的政策。一些业内人士认为,依靠自己现有的业务和潘可能赢得的新业务资源,将成为他在香港上市的主要力量。恒大地产上市消息也是如此。”据我所知,它已经运行一年多了。“一位内地资深知情人士这样描述恒大的上市。

香港上市的第三个高潮

在香港或海外的国内外媒体上也有许多知名或不知名的公司上市:“深圳凯撒房地产、深圳钟政实业有限公司、田丽房地产、卓越集团、深圳京基、宏荣源房地产、深圳星河房地产开发集团。”然而,京基集团副总裁张力海、宏荣源房地产总经理杨江和星河集团总经理郭赵斌都否认了媒体报道他们可能上市的传言。星河集团总经理郭赵斌对媒体表示:“深圳的许多私人住宅企业都不同程度地面临着资金问题。进入资本市场融资的目的是为了进行下一轮扩张。我们目前没有上市计划,因为涉及的产品种类很多。如果我们上市,我们将不得不拆分竞争性项目,包装后进行股票市场融资。这不是一件容易的事情。此外,对房地产企业上市的审批有一定的限制,所以这个计划只能在条件允许的时候才能决定。可以说,“谣言年复一年地被听到,今年夏天有这么多”。

为什么“去香港”

这么多私人房地产公司渴望在香港上市。香港股市的市盈率明显低于内地股市,但“承诺做女人”的尴尬是可以想象的。香港和新加坡比其他海外资本市场更熟悉内地房地产市场,这反过来决定了“放弃他人”的内地房地产公司面临的困境。正如一位曾经帮助大陆公司海外上市的人所说,“去欧洲和美国上市的中国公司很难理解。例如,当销售学习机时,外国人很难理解什么是学习机。“亚洲房地产开发模式似乎需要一些时间才能得到欧美资本市场的批准。

然而,在国内市场上市的机会微乎其微,这才是房地产公司“离开香港”的真正原因。

尽管正如安邦金融分析师徐斌所说:“上市房地产公司可以减少银行贷款,从而降低金融风险。同时,上市后成为上市公司将有助于改善治理结构。合并和重组后的便利,可能会诞生搬家那种巨人。这三点有利于发展

“中信证券负责首次公开募股业务的人士也指出,发展及审查委员会对申请上市的企业财务状况的审查是基于现行的企业财务标准,并没有考虑一个行业盈利模式的特殊性,而大多数房地产企业在内地申请首次公开募股时,不能提供令发展及审查委员会满意的财务报表。记者还了解到,根据中国证监会的规定,在内地资本市场上市的企业必须由内地证券公司赞助,其赞助佣金每次为600万元,这也是俗称的“渠道费”。但是,如果保荐机构未能通过证监会的审批,证券公司将一无所获。这样,证券公司自然会比受到欧盟委员会特别尊重的房地产企业更愿意赞助那些容易通关的企业。”

《中国经营报》报告明确指出了当前内地房地产公司上市运作中的各种不利因素。财务评估不容易通过,审批难度大,导致证券公司连锁反应不“热情”。例如,泰格投资首席分析师张茵表示:“政策没有说不,但实际操作非常困难。”

”首次公开募股解除对房地产公司的禁令后,内地的首次公开募股公司只有金地和栖霞建筑(21.74,-1.13,-4.94%)那么少,壳资源仍然非常宝贵。购买壳上市也有利于中央企业和国有企业。同时,借壳上市的成本非常高,一般民营企业都非常谨慎。英国国际房地产协会首席经济学家郭建波也这样说。

在香港上市的程序相对简单,准备时间也很短(赛德秦天的律师薛莲告诉记者,符合上市条件的公司一般可以在一年内上市)。证券市场的自由和流通速度,以及香港在本地和文化传统方面的优势,都成为内地公司特别喜欢在香港上市的原因。北京新力律师事务所深圳分所律师于晓节告诉记者:“中国证监会的专家在分析企业类型时也会非常准确。他们认为,如果房地产公司的市场不是互补的,上市可能会影响股东的利益。开发住宅的公司没有持续利润回报,商业地产的国内回报也非常不确定。目前,只有酒店收入相对稳定。”

在中国内地上市的门槛很高,这让雄心勃勃的私营企业老板有点软弱。然而,在香港上市也不容易。「香港人经历了四轮房地产起伏。房地产业的发展比内地成熟得多。与香港的房地产公司相比。内地房地产企业不受投资者青睐也很正常。”张茵的话简单而直接地概括了内地私人住宅企业的尴尬。但他们在资本市场上的坚韧和奉献是相当有意义的。"如果是一个小项目公司,就赚点钱,不要太多."张茵告诉记者,“在香港上市的房地产公司基本上是当地市场的前三名之一,要么前三名状况不佳,要么根本就不去。”

郭建波说“香港市场对内地房地产知之甚少,我知道在香港上市的内地住宅企业融资效果不太理想”,自然让记者想起内地报纸形容在香港上市的住宅企业为“杀鸡取卵”的刺激话语。

对于迫切需要战略土地储备、渴望开放银行以外的融资平台的民营企业来说,在香港上市似乎是一个无奈的选择。尽管不得不承担两套会计师和两套法律意见的人工成本,尽管在香港等地不得不承担高昂的商业成本,但许多内地私营企业老板仍“怀着残酷的心和咬牙切齿的心情”签署大额上市费用支票。

海外上市吸引内地公司的一个重要原因是海外资本市场的制度安排有很多便利,

上市成功后,房地产企业似乎很快就会充分发挥自己的才能。碧桂园在香港成功上市,应该会给所有渴望在开放资本市场中有所作为的内地房地产公司注入一剂兴奋剂。然而,此前谣传的中国证监会已暂停批准内地企业h股上市,而是鼓励它们在内地a股市场上市。这似乎不是好消息。

薛律师也对内地公司以“红筹股”模式上市的可能性持观望态度。「阅读郊野公园上市的公开资料后,你会发现其海外重组的相关法律架构已于去年九月八日,即新的合并及收购规则实施前完成。现在的情况是每个人都在等待。”

如果在香港上市的政策风险仍然存在,选择一个好时机上市似乎会对资金紧张和宏观调控下的房地产企业产生致命的影响。

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