公募拓展差异化:指数优越性显着 着眼长期布局

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原标题“公开发行扩大差异化分布”

□本报记者俞师鹏

在指数产品大规模发展的趋势下,带奖金策略的交易所交易基金已逐渐欢迎其机构布局。 招商局基金最近发行的基于招商局证券交易所的开放式指数证券投资基金(以下简称“招商局证券交易所基金”)是中国首个追踪招商局证券交易所指数的交易所交易基金产品。跟踪同一指数的招商局证券交易基金也将于30日发行 公共资金筹集者认为,随着市场投资需求的增加,特别是对长期资本配置的需求,基于股利因素的多因素创新产品已经成为机构差异化分配的驱动力。

指数优势显着

“奖金已成为海外成熟市场持续有效的因素 招商局证券股利交易所基金的拟议基金经理刘崇杰(Liu Chongjie)表示,相关研究发现,公司未来的增长与股利呈正相关,可以作为公司治理的替代变量。 此外,从现金流的角度来看,股息使持有者能够获得可持续收入,这是其他因素没有的属性

股利策略起源于20世纪90年代的美国 当时的战略操作是投资者先购买道琼斯工业平均指数成分股中股息收益率最高的10只股票,然后根据年度股息分配情况不断更新购买股票 美国基金经理迈克尔奥希金斯从1920年开始重新测试数据。结果表明,长期来看,这种策略组合可以显着优于道琼斯工业平均指数。 此外,招商局基金还对1994年至2007年英国股息投资组合前10名和FISH100指数的趋势数据进行了统计。结果表明,股利策略实现的超额回报超过200%。例如,2007年,FISH100指数的回报率不到2%,而股息投资组合Top10的回报率超过4.5%

”除了上述逻辑之外,在中国,高股息公司可以受到某些政策的鼓励,同时减轻大股东减持二级市场股份的压力。这是股利因素在中国有效的主要原因,也是我们对它们感到乐观的原因。 ”刘崇杰说道

以中国证券股利指数为例,其过去的趋势也是稳定的。 数据显示,在2014年至2015年a股价格上涨期间,中国证监会(CSRC)股息指数的表现优于沪深300指数166.22%,增幅仅略低于CSRC 500指数。在2016年至2017年动荡的市场中,中国证券交易所奖金指数的表现超过中国证券交易所500指数和沪深300指数16.12%。在2018年下跌的市场中,中国证监会的股息指数不仅优于沪深300指数,而且跌幅仅为中国证监会500指数的一半,显示出明显的弹性

“未来,我们仍对股息策略的逻辑基础有信心 在交易所交易基金管理方面,我们也将积极提高交易所的流动性。 刘崇杰表示,从历史长期表现来看,中国证券股利指数的累积超额回报更为明显 同时,招商证券交易所基金(ETF)的股利机制相对灵活,在这种机制下,投资者有望获得相对稳定的股利现金流。 “与其他智能beta因素相比,这更有利于投资者长期持有。 “

关注长期规划

陈涛(化名),中国南方的一位基金经理,说奖金策略可以分为智能测试领域 从西方成熟的市场经验来看,红利策略ETF和智能贝塔ETF的规模将随着市场的发展,特别是工具产品市场需求的增加而逐渐增加。

据招商基金统计,截至2019年9月,全球共有1500多种智能测试战略产品,总规模达9830亿美元。 在美国、欧洲、加拿大和亚太地区,红利智能贝塔ETP(ETP指类似交易所交易基金的交易所交易产品)在所有主流智能贝塔战略产品中拥有最大的资产管理规模。 其中,在养老金投资相对成熟的澳大利亚市场,红利策略ETPs资产管理规模的比例甚至一度超过89%(2015年),目前保持在50%左右

风数据显示,截至10月28日,国内市场共有137只智能贝塔战略指数基金,总规模为602.75亿元。 其中,跟踪股利指数的指数基金有34只,总规模为256.55亿元,占42.56% 就收入而言,今年34种产品中有25种获得了正收入,其中14种获得了10%以上的收入

然而,在上述产品中,只有4种交易所交易基金产品追踪股息指数。他们分别追踪中国证券股利、深圳证券股利、上海证券股利和沪深300股利指数 到目前为止,国内股息指数已经达到50左右

陈涛认为国内ETF近年来发展迅速。作为创新战略之一,智能贝塔交易所买卖基金和细分股息策略交易所买卖基金都取得了很大进展空

刘崇杰特别指出,长期基金的配置需求将进一步推动股利产品的发展,基于股利因素的多因素创新产品也将成为机构差异化分配的驱动力。 刘崇杰认为,股利指数的成份股通常具有高股利、高净资产收益率和低估值的特点,可以为投资者提供长期的良好回报,同时提供可观的现金股利,这非常符合保险、养老、社会保障等机构资产配置对长期稳定投资回报的要求。 以保险资本投资为例,刘崇杰表示,在新会计准则下,股权资产将直接影响保险资本的利润,保险资本对高红利产品的配置需求将进一步增加。

责任编辑:王涵