四项开放措施将落地 资本市场对外开放持续吸引外资流入

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原标题:四项开放措施将开放资本市场,继续吸引外资流入

11月3日,证监会主席易惠曼表示,四项开放措施将在今年内付诸实施。下一步,证监会将修订合格投资者和合格投资者制度规则,进一步便利境外机构投资者参与资本市场,尽快全面推进h股流通改革,研究扩大交易所债券市场对外开放,研究制定交易所熊猫债券管理办法,进一步便利境外机构债券发行和融资

2019年对中国资本市场来说是非同寻常的一年。横向空登记制度的诞生不仅给中国a股市场带来了新的面貌,而且资本市场市场化改革逐步步入快车道,给资本市场带来了更光明的前景。 易惠曼这一次的声明仍然与他上任9个多月以来的一贯态度一致,即加快资本市场开放,帮助中国资本市场发展。

自2019年以来,中国资本市场频繁对外开放。在今年6月的陆家嘴论坛上,易惠曼宣布将陆续推出九项对外开放措施。迄今为止,九项措施已经完成第五项,其余四项措施已由易惠曼再次强调。这进一步证明了中国资本市场对外开放的决心。 此外,中国证监会还出台了2020年逐步取消证券公司、基金管理公司和期货公司在中国资本市场持有的外资比例等政策,这对加快中国资本市场对外开放也将起到重要作用。

进一步扩大资本市场对外开放最明显的效果是流入中国资本市场的资本将在很大程度上增加。你应该知道,虽然中国近年来采取了许多政策措施来促进资本市场对外开放,但由于各种限制因素,中国国内市场的外资目前仅占3%左右,远远低于日本、韩国等市场超过15%的平均值。仅相当于20世纪90年代中后期韩国市场的水平。也就是说,中国国内资本市场的国际化需要进一步提高。然而,从另一个角度来看,外资比例相对较低也表明中国资本市场高度不发达。在日益丰富的开放措施下,更多的外资流入也会给国内a股市场带来更多的“活水”,提高资本市场资金的流动性。

受中国日益成熟的资本市场体系和不断开放的态度的影响,越来越多的国际指标包括a股。 摩根士丹利资本国际在2019年10月初宣布,将在11月份的半年度评估中纳入全球可投资市场指数(GIMI)的合格股票。不仅如此,摩根士丹利资本国际还预计今年第三次将a股比例从此前的15%提高至20%。与此同时,富时罗素还表示,将在2020年将a股的内含系数提高至25%。

a股纳入国际指数,比例持续上升,不仅表明国内资本市场逐渐被国际市场认可,也为国内资本市场带来资本增值。就摩根士丹利资本国际今年11月继续增加a股的包容性而言,此次比例增加带来的大盘股和中盘股数量的增加预计将带来493亿元人民币的资本增量,资本规模是过去最高的,a股比例三次增加带来的资本增量也将超过1000亿元人民币。

此外,除了摩根士丹利资本国际(MSCI)和富时罗素(FTSE Russell)增加a股比例带来的资本增量外,由于中国资本市场不断扩大对外开放,截至2019年10月底,北方资本流入已经是连续5个月的净流入,全年净流入总额为2183.11亿元。 关于中国证监会将继续督促落实的QFII和r QFII制度修订规则,在国家外汇管理局9月份决定解除对QFII和RQFII投资额度的限制之前,有关部门已经批准了13家QFII机构投资额度总额为47.4亿美元,12家RQFII机构投资额度总额为240亿美元,各项措施落实后,投资额度将进一步扩大

诚然,在中国证监会不断加大对外开放力度和资本市场日益开放的背景下,外资流入将更加持续稳定。但是,在投资者不愿意进入市场和a股市场相对疲软的前提下,大量的外资流动肯定会对增强a股市场的活力和增强市场信心起到作用。此外,北上的资本一直被称为“智慧资本”。其大规模进入a股市场所引发的价值投资趋势,也将在一定程度上抑制此前存在于a股市场的投机思维,并可能对推动a股市场从根本上改变市场环境起到一定作用。

□潘和林(金融评论员)

(责任编辑:DF506)

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