欧洲央行本周重启QE? 或许等到拉加德走马上任更好

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在德拉吉任期的倒数第二次会议上,预计欧洲央行将宣布强有力的刺激措施,包括降息,以努力将通胀率回落至央行略低于目标。

欧洲央行重启量化宽松政策(QE)的原因也已足够。事实上,许多经济学家预计德拉吉将在本周四的会议上宣布新一轮债券购买。但考虑到QE回归的政治敏感性,法国,德国和荷兰央行行长对法国,德国和荷兰央行行长表示怀疑,彭博社专栏作家费迪南多朱利亚诺认为,等到拉加德11月上任不是更好。

在上周举行的欧洲议会听证会上,拉加德承诺采取“灵活”行动应对持续的低通胀,并表示高度宽松的政策需要持续很长时间。这表明她将效仿德拉吉寻求保持货币政策极度宽松的例子。因此,等到她与欧洲央行管理委员会讨论任何有争议的新资产购买计划的细节之后,这可能是明智之举。

目前的欧元区通胀率远低于欧洲央行的目标。央行管理委员会需要采取有效措施阻止通胀放缓。合乎逻辑的第一步是进一步降低-0.4%的存款利率。管理委员会应研究是否有办法减轻负利率对商业银行盈利能力的破坏性影响,但这不应成为优先事项。

恢复购买净资产的问题更加棘手。管理委员会成员对此想法有不同意见,需要对之前的QE进行技术调整。例如,由于欧洲中央银行已经拥有大量的主权债务,它必须增加可以持有成员国的债券比例的限制。德国一直在努力维持这种限制。

有些人可能会说德拉吉现在应该采取行动,让拉加德在任期开始时站稳脚跟。然而,新总统可以迅速留下他们的印记。德拉吉在2011年11月的第一次会议上实施了降息,令投资者感到震惊,并确立了他作为有效决策者的声誉。在接下来的八年里,拉加德将不得不提出自己的政策。

(编辑:DF506)

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