利率并轨感受最强的非银行莫属 银行日子会好过吗?

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利率反弹开始:感觉最强的非银行是最好的,日子会更好吗?

近一年来激烈争论的“利率合并”已经问世。 8月17日上午,中国人民银行发布公告,提出改革和完善LPR形成机制的六项措施(贷款市场报价率)。

那么,改革开始后银行贷款利率会发生什么变化呢?预计哪些公司的贷款利率会下降?银行面临哪些挑战?

对此,“第一财经”杂志记者采访了多家国有大银行和城市商业银行负责公共业务,以及银行金融市场交易代理商。银行从业人员普遍认为,银行早已为“利率合并”改革做好了准备。具体到这个LPR定价机制改革,最大的亮点是增加货币政策利率的渠道直接影响贷款利率。未来的LPR利率更接近传统的基准利率,而不是央行的监管意图和市场。这也更有利于监管政策的传递,相当于“完全降息”并不准确。

“抵押贷款利率在不久的将来实际上已经上升,贷款额与上半年相比也有所下降。事实上,在控制政策下,银行对抵押贷款利率的定价能力仍然更高倾向于从属于工业调控政策。然而,从一般的角度来看,更接近市场的贷款的进一步利率可能会下降。“分行业务的一个分支对第一财务报告员说。有些内部人士也认为“降低利率效应”可能主要出现在高质量企业客户的利率上,但今年的下降趋势相对较大。由于利差可能缩小,将促使银行向中小企业提供更多贷款。未来,如何加强银行内部资金转移定价(FTP),提高利率衍生品交易能力,促进存款市场改革将成为利益的“门户”利率市场化需要逐步解决。

逐步疏通货币政策的传导机制

如何理解LPR定价机制的改革?

总之,未来贷款的基准利率将从历史舞台中退出,参考基准将成为LPR,LPR报价方法将根据公开市场开工率形成。央行表示,公开市场操作利率主要是指中期借款的便利性。 (MLF)利率。中国的多边基金利率主要包括三个月,六个月和一年期,一年期交割最为普遍。目前,中国1年期多边基金利率为3.3%,低于现有贷款基准利率(4.35%)和LPR利率(4.31%)。它被认为能够在一定程度上引导贷款利率下降。

推动利率市场化改革(这是第一笔贷款)的原因是随着银行间流动性的改善,资金利率大幅下降,但贷款加权平均利率的下降相对较慢。资金利率与贷款利率之间的差异反映了当前中国利率的平行状况,也在一定程度上削弱了货币政策的传导效率。

但是,说这项改革完全“相当于降低市场利率”是不准确的。

天丰证券银行首席分析师廖志明告诉第一财经记者,根据新政策,货币政策宽松时,多边基金利率将下调,所有贷款的浮动利率将下调,财政企业的费用将减少;如果是,那就是相反的过程。

国信证券银行分析师王健表示,新的LPR=平均值(18家银行的“MLF +点数”),其他银行的最后贷款定价,在LPR的基础上自由浮动,贷款定价=LPR *(1 +向上和向下浮动范围),定价最终由供需决定(某些品种可能因行业监管而单独监管,如抵押贷款,小微观)。因此,引导利率下降趋势的最重要因素是信贷需求。如果贷款供不应求,那么基于市场的定价将会上升。与原模型相比,新模型在新模型激活的情况下不允许贷款利率下降,但传输过程发生了变化。在目前的情况下,它确实具有“降低实际利率”的效果。

在此之前,贷款定价也是根据官方基准利率自由浮动:贷款定价=官方基准利率*(1 +上下波动),大多数公司的贷款定价由银行和公司自由协商。基准利率主要用于指导目的,而非严格控制贷款定价。然而,原始模型的问题在于,如果官方基准利率多年不动,则不利于政策引发的利率变化,而且资本市场利率也与成本不符。公司贷款(特别是如果基准利率没有变动,则同意多股股票的合约。利率不会移动)。

在新模式下,LPR与18家银行的报价有关。随着LPR的变化,LPR签订的贷款贷款合同的利率也将发生变化。因此,整个贷款存量,增量利率变化将更加敏感。

企业将在一定程度上受益

这项改革对企业贷款利率和个人抵押贷款利率有何影响?

一位银行金融市场交易员告诉第一财经记者,如果未来多边基金利率下调,银行的债务利率可能会下降,然后LPR也会下降,这样贷款定价也会下降,这反映出在资产和负债的同步。下降。然而,市场分析师还提到LPR是通过“MLF +点”引用的,而且这一点是免费的,因此LPR不一定与MLF同步。但这是一个新的参考框架,无疑将起到指导作用。

“供需也是重要因素。现在可以从银行借钱的公司的成本远低于私人融资。合并后,公司贷款合同可能需要调整(新合同的起伏是免费的)。 “一位江浙一城市的负责人告诉记者。

一家国有银行大型普惠资产部门的负责人告诉First Financial Reporter,原来的贷款利率基本上是一个讨价还价的价格。在先前基准利率的背景下,只要符合法律规定,它就可以浮动或浮动。贷款市场的利率水平主要受供求关系的影响。 “当我们20或30年前第一次工作时,贷款利率一般超过10%,甚至15%,并逐渐减少到约5%。这是一个渐进的过程,也是经济发展,财富增长,市场资本供给逐步放松的过程。“他说,”目前,小微企业的利率主要受相关政策的指导,而国有商业银行的调整幅度较大。其他股票银行也在降低利率。“p>

至于抵押贷款利率,大多数接受采访的银行家告诉记者,最近的贷款利率仍然高于主要水平,预计未来将很难浮动。此外,抵押贷款金额在不久的将来也有所下降。当然,这也可能与季节性因素有关,一般在今年上半年更多。

商业银行应制定应对策略

利率整合改革也考验了商业银行应对的能力。

交通银行金融市场商务中心副总经理邱高庆告诉第一财经记者,商业银行首先要提高FTP市场化程度;二是通过利率衍生工具,利率判断和资产证券化来提高利率风险。和流动性风险管理能力;三是创新客户利率风险管理业务,为中小银行客户提供利率风险管理服务;四是推进交易银行建设,提高投资交易能力,丰富金融市场产品图书馆,规范结构发展存款业务。

FTP是当下的关键。所谓FTP(内部资金转移定价)是指商业银行按照市场资本价格运作的价格,而分支机构和其他业务单位按照一定的规则全额转移资金,即利润评估分支机构和其他业务部门的成本。

为了适应利率一体化的新环境,许多商业银行采取了前瞻性的一系列措施,如建立统一的存贷款市场FTP基准曲线,增加比例。 LPR定价贷款。

邱高清认为,银行未来应进一步提高FTP市场化程度。例如,根据利率合并的过程,我们将进一步增加FTP市场利率的权重,以充分反映政策利率的变化。同时,有必要研究建立更完整的FTP曲线并合理确定期限差价,以充分反映利率风险和流动性风险。此外,我们应根据市场情况,政策导向,业务发展等动态调整FTP,优化FTP系统,以便及时反映资金的边际成本和收益。银行还需要提高各种资产和负债业务的FTP会计细化水平,并提高FTP指导的有效性。

荷兰国际集团(ING)大中华区经济学家彭毅告诉第一财经记者,根据之前在其他地区的经验,随着利率市场化的推进,净息差(净息差)将不可避免地下降银行间竞争将越来越激烈,但它将迫使银行寻找其他收入。例如,一些本地银行拥有大量的财富管理,保险和退休产品,这对投资者有利。对于客户的定价,零售价格相对简单,只需使用记分卡(记分卡),但公司的客户比较复杂,需要全面判断行业风险,公司现金流量。

利率合并后,预计利率和存贷款规模的波动将加剧,对商业银行的利率风险和流动性风险管理能力提出更高的要求。 “目前,国内利率衍生品市场仍存在小品种,小规模,单一参与结构等问题。预计监管将在促进利率市场化进程中大力发展利率衍生品市场。商业银行也应该建立专业化。团队,提高衍生品交易能力和其他相关准备。“邱高青说。

主编:王帅