贵州茅台与可口可乐谁更牛?

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金融投资新闻评论员刘珂

对于贵州茅台来说,由于其股价远远高于所有A股,股票市场受到了广泛关注。但是,许多人不同意这家传统的消费者公司的估值过高。被高估的估值能持续多长时间一直是市场分析师关注的焦点。

由于其调味酱酒领导者的独特概念,市场使茅台的估值被高估。

有趣的是,茅台所处的白酒业并不是一个非常繁荣的产业。 2018年,中国白酒行业整体呈下降趋势,从2017年的1161万千升下降至854万千升。超过26%。

即使在调味酱酒的一小部分中,市场规模也下降了约4%。但是,茅台牛在行业中占有重要地位,其在调味酱酒中的市场份额超过64%。这也是茅台酒高端净利润率可以超过95%的真正原因。在市场上,很难找到一瓶茅台酒,甚至有人将其用作一般的黄金收藏品。这也是其持久繁荣的重要支撑。

品种繁多的护城河使得茅台酒在资本市场上独树一帜。

从2007年开始,茅台股价突破100元大关,已经涨到了1200元,在12年中涨了12倍。所有主要机构都把茅台当成了拳击手,他们成功地推高了股价。

茅台的估值不高?根据今年第三季度的最新业绩,其利润增长率为23%,年度估值约为每股34元,最新动态市盈率为35倍。对于消费类上市公司而言,估值可以等于业绩增长率,而且几乎是裸露的。可以超过20倍。

有人说茅台酒更像可口可乐,可口可乐的动态估值也是其32倍。但是,可口可乐的年销售收入几乎是茅台酒的三倍,现在的总市值与茅台酒相当。可口可乐的全球市场份额接近50%,而茅台主要在国内市场,两者的增长潜力截然不同。

可口可乐在研发和建设创新实验室上投入了大量资金,在大数据,多渠道用户扩展服务策略,新印刷技术,可穿戴设备和蓝牙技术方面处于世界领先地位,年收入近800英镑。在茅台酒的研发上只有2100万。如果您必须与拥有百年历史的可口可乐商店进行比较,一种是从事全球业务,一种是在国内赚钱。

当然,您可以认为贵州茅台的净利润率非常高,而该公司的盈利能力却非常出色,因此应受到高度重视。还可以考虑到,茅台酒在2018年的销量约为5600万瓶,相当于该国每个人才的销量为4个。每年每人至少争取一瓶是合理的。

茅台的高市值吸引了市场流动性。目前,茅台股票的市值占整个上海证券交易所总市值的3%,也是A股市场前五名中唯一的非金融类股票。几年前,军事工业研究人员惊叹于茅台酒的市场价值,以购买整个军事部门,但是现在,茅台酒的市场价值应该是几个军事部门所无法比拟的。一瓶不到一百元的白酒可以卖一两千。它仍然供不应求。这种情况会继续吗?白酒业会飞出“黑天鹅”吗?市场规模的持续下降,随时可能出现的消费限制和税制改革,产品价格上涨以及消费者需求缺口,那不是达摩克利斯之剑限制了行业的发展吗?

如果高端白酒的净利润率超过90%,则可以维持。如果几个白酒公司的市值可以超过几个省的GDP,那么情况如何?可口可乐是如此看涨,美国股票市值的前20名不能被挤压,但前10名公司代表着技术的力量和时代的脉搏。你怎么不丢脸?

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(编辑:张洋HN080)

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