重广告轻研发 丸美股份如何“弹”出近250亿市值

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股票价格在两个月内上涨了约202%。

马鲁梅两个月股市的股价就像熟悉的口号“像子弹一样”。

今年7月25日,丸美股份正式登陆A股。上市后,发行价从20.54元涨至50元以上,随后短时间内跌至40.37元。8月份调整后,9月份股价又开始上涨。截至9月20日,公司收盘价为62.10元/股,总市值为249.02亿元。目前的市场价值已经超过了老日刊品牌上海佳华。

马鲁股份的实际控制人孙怀清和王晓普持有马鲁90%的股份。据此计算,两人身家已超过200亿元,成为马吕创造眼睛神话的最大赢家。

在高市值的背后,马鲁股份存在着政府补贴高、研发费用低等问题。马鲁的股票值多少钱?

上市两个月上涨202%,券商最高目标价近70元

2019年7月25日,丸美股份登陆A股,以每股20.54元的发行价创下了当地化妆品企业的新高。

公共信息表明,Maru实际上是“夫妻”企业家。该公司的创始人是孙怀庆和王小普。他们通过主要的眼霜品牌和陆羽,彭玉玺和周迅的明星代言来熟悉市场。除了“丸”,丸三股份还拥有两个品牌“春节”和“爱火”。

尽管Maru的上市仅两个月,但其A股跌幅却不大。 7月25日上市后,发行价从20.54元上涨至50多元,然后短时间内跌至40.37元。经过8月份的调整后,9月份股价开始再次上涨,中秋节前一个交易日(9月12日)的收盘价报每股56.25元。 9月19日,丸丸股价创下盘中新高64.16元/股,创下历史新高。截至9月20日收盘,丸美股份报62.10元/股,总市值为249.02亿元。老式日用化工品牌上海家化的最新市值为224.26亿元。 Marumi的股票已超越上海家化,成为A股每日市值的第一股。

选择数据显示,Marumei股价在过去一个月中上涨了39.83%,在两个月内股价上涨了202.34%。但是,从绩效的角度来看,该公司与上海家化等日常化工公司之间仍然存在差距。以2018年为例,上海家化的营业收入为71.38亿元,同比增长10%;宝来雅实现营业收入23.6亿元,同比增长32.43%; Maruma的营业收入为15.76亿,同比增长16.52%。

2019年上半年,财务报告显示,报告期内,丸如股份的收入为8.15亿元人民币,同比增长11.85%;归属于上市公司股东的净利润2.56亿元,同比增长31.57%,扣除非净利润2.17元。亿元,增长19.75%。

Wind数据显示,从2016年到2018年,Maru股票的毛利率为67.67%,68.28%,68.34%,而2019年上半年的毛利率为68.42%。与上海家化等公司相比,丸丸股份的毛利率在国内同行业中处于最高水平。

8月29日半年报发布后,多家券商发布了关于马鲁米股票的研究报告,天丰证券给出的目标价为69.97元/股。

但是,除了天丰证券,据记者统计,其他券商给出的目标价均不高于60元。其中,国盛证券给出的目标价为48.88元,中金给出的目标价为50元。华创证券分析师认为,丸如股份的目标价为57.86元。

广告费用是研发费用的10倍

“炸弹,鱼尾纹”,这则广告使Marumi品牌几乎家喻户晓。为了促进各种系列产品的销售,丸丸每年将花费约3亿元人民币做广告,而高昂的广告营销费用甚至接近同期的利润。

选择数据显示,丸如股份有限公司2017年,2018年和2019年的销售费用分别为4.67亿元,5.35亿元和2.38亿元,分别占同营业额的34.5%和33.9%。期。 29.2%。同期,广告费用也有所增加,分别为2.9亿元,3.9亿元和1.63亿元,分别占公司销售费用的62.1%,72.9%和68.5%。在2017年,2018年和2019年上半年,Maru股票的净利润分别为3.12亿元,4.15亿元和2.56亿元。

Marui Co.Ltd.表示,公司已增加了在《如懿传》,《天盛长歌》和其他电视剧广告中受到年轻人欢迎的在线视频广告的数量;增加IP营销,以及诸如《恋爱先生》之类的广告。据不完全统计,由丸美品牌签名的明星代言人被称为阵容豪华,包括彭玉玺,周迅,梁朝伟,杨子凯等。

与此同时,Maru在研发方面的投资相对较低。根据Choice的数据,2017年至2019年,Maru股票的研发费用分别为2830万元,3382万元和1803万元,分别占营业收入的2.09%,2.15%和2.2%。 2017年上半年至2019年,丸美股份的广告宣传费用共计8.43亿元,同期研发费用仅为8015万元。这样,在两年半的时间内,Marumi股份的广告促销费用是研发费用的十倍以上。

一位从事经纪业化学工业研究的人士说:“目前,化妆品公司很高兴邀请名人代言。在跨国公司占据化妆品市场制高点的背景下,当地化妆品很难通过广告获得一席之地。要实现真正的突破,我们应该加强产品质量。”

值得注意的是,2018年上半年和2018年上半年,丸美获得政府补助分别为4,207,760元和3,307,440元,共计751.52万元;同期的研发费用分别为3382万元和1803万元。总金额为5185万元。根据此计算,美元同期的政府补贴总额是研发费用总投资的1.45倍。

零售业专家兼上海尚义咨询有限公司总经理霍春才说:“没有产品质量的营销是基于伪营销或短期营销。它不会持续很长时间,并且如果该产品不受高科技的支持,它也是假冒产品。 Marumi当前的成功吸引了营销,但是如果该产品没有带来实际效果,那只是自我宣传的,就不会持续很长时间。”

再营销,轻巧的研发工作,使Maru的股票受到了质量问题的困扰。根据国家食品药品监督管理局发布的通知,2016年8月至9月,美国一批防晒化妆品的实际防晒成分与产品批准和标签标识不符。主要产品包括丸三生产的纯棉机。 7批次美白防晒乳液,丸美隔离霜,美白防晒乳,丸美隔离霜,防晒乳。

LVMH的基金是第二股东,并计划在上市前套现

丸美股份2019年半年报显示,丸美股份前三大股东为创始人孙怀庆、王晓蒲夫妇及L Capital。孙怀庆为第一大股东,持股81%%;L Capital持股10%,王晓蒲持股9%。

新京报记者注意到,招股书显示,此前丸美股份一边申请上市,一边分红。2015年、2016年和2017年,丸美股份筹资活动产生的现金流量净额分别为-1.54亿元、-1.15亿元和-2.01亿元。报告期内各期对股东分红分别为1.7亿元、1.2亿元和1.8亿元。

随着丸美股份市值的不断飙升,孙怀庆、王晓蒲夫妇的身价也水涨船高。截至9月20日收盘,丸美股份的最新市值为249.02亿元,合计持股90%的孙怀庆夫妇身价超过200亿元。

值得注意的是,丸美股份的第二大股东为L Capital Asia旗下的L Capital Guangzhou Beauty Ltd.(简称L Capital)。企查查显示,L Capital Asia是奢侈品巨头LVMH集团设立的关注亚洲私募股权投资的平台。丸美是L Capital在国内投资的唯一美妆品牌。

不过,L Capital在丸美股份上市之前,就决定套现离场。在招股书中,L Capital表示,在锁定期届满后的24个月内,将减持解除锁定部分60%到100%的公司股份。2013年,丸美股份拿到L Capital 3亿元的融资。招股书显示,L Capital与丸美有对赌协议,协议规定在投资完成后60个月内完成上市,否则L Capital有权要求创始人团队回购其股权。2017年12月,该协议基于双方协商后解除。

9月20日,针对股价市值飙升、未来建设及政府补贴等问题,新京报记者致电丸美股份,但截至发稿对方暂无回应。

(责任编辑:赵金博)